记者|张乔遇

　　智能驾驶又添一公司IPO。近日，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（简称：福瑞泰克或公司）向港交所递交招股书，联席保荐东说念主包括中信证券、中金公司、华泰国际和汇丰。

　　以收入计，群众智能驾驶治理决策行业智能驾驶治理决策从2019年的1083亿元加多至2023年的3771亿元，复合年增长率为26.5%。中国事群众最大的汽车阛阓，也已成为群众最大的智能驾驶治理决策阛阓，其量产级的L0级至L2+/L2++级自动驾驶治理决策以收入诡计的阛阓限度从2019年175亿元增长至2023年715亿元，复合年增速为42.4%。

　　除福瑞泰克外，希迪智驾、黑芝麻智能（2533.HK）、地平线机器东说念主（9660.HK）、小马智行（PONY）多家公司智驾公司递表IPO或已顺利上市。

　　叙述期（2021年至2023年及2024年上半年）福瑞泰克进行了多轮融资，死心2024年5月C3轮融资后的投后估值推高至60.6亿元。

　　福瑞泰克算作智能驾驶治理决策提供商，诚然与46家OEM成就融合，阛阓份额名挨次三，但捏续失掉问题严重，且计算性现款流净额也为负，尽管有银行融资和股权融资，但营运资金仅够搪塞短期需求。此外，李书福为公司关联方，公司与祥瑞关联交易普通，叙述期孝顺收入占比最高跨越40%。

　　造血才智差，捏续失掉

　　福瑞泰克是智能驾驶治理决策提供商，湮灭高档驾驶扶持系统（ADAS）及自动驾驶系统（ADS）技能，通过与OEM客户的融合来为结尾用户提供驾驶体验。

　　死心2024年6月30日，福瑞泰克已与46家OEM成就业务融合伙伴相关，领有跨越200个量产花式。凭证灼识计议的贵寓，以中国2023年L2级及L2++级智能驾驶治理决策分量计，福瑞泰克在自主供应商中名挨次三，阛阓份额为14.6%。

图片源流：招股书

　　叙述期各期，福瑞泰克的收入差别为3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元和3.12亿元；净利润差别为-2.96亿元、-8.55亿元、-7.38亿元和-2.78亿元。

　　2022年福瑞泰克收入同比有所下滑，公司暗意系疫情影响，2023年收入大涨，主要由于2022年来去的OEM客户加多批量出产及向结尾用户托付车辆以及智能驾驶治理决策阛阓需求继续增长。但难改失掉场面，福瑞泰克叙述期捏续失掉，尤其是2022年收入小幅下滑1.50%的情况下净利润大幅下落，

　　一方面，2021年，福瑞泰克的毛利率下滑了5个百分点至6.2%，2023年小幅回升至7.3%，仍难及2021年。

　　智能驾驶治理决策的中枢要素包括传感器（录像头、雷达）、措施器（智驾芯片、收发器电路、存储器、电源料理和传感器接口）及软件算法。福瑞泰克自主研发ODIN平台，所提供的智能驾驶治理决策包括FT Pro、FT Max和FT Ultra，需要对外采购车规级芯片、雷达、录像头模组、电子设备等，这部分原材料资本是影响毛利率的最主要成分。

　　另一方面，在竣事大限度交易化之前，福瑞泰克在智能驾驶技能研发方面需承担的的干涉高大。招股书露馅，福瑞泰克的研发东说念主员共625名，占职工总额的73.1%。叙述期研发开支差别为1.85亿元、5.15亿元、5.61亿元和1.87亿元，占总收入的55.6%、157.2%、61.8%和60.0%。

　　叙述期，公司计算性现款流净额差别为-2.73亿元、-7.03亿元、-4.98亿元、-1.72亿元。自己缺少造血才智，福瑞泰克的现款流因此“告急”。死心2024年6月30日的流动金钱中现款及现款等价物为2.77亿元。

　　死心2024年9月30日，公司领有未动用银行融资11亿元。并已于2024年完成两轮股权融资，并筹集所得款项总额约为3.53亿元。弗瑞泰克也坦言当今的营运资金仅够搪塞当今及自本文献日历起计改日12个月的需求。

　　背靠祥瑞，关联交易普通

　　还需指出的是，福瑞泰克与祥瑞之间的渊源颇深。据招股书涌现，福瑞泰克已渐渐湮灭了祥瑞旗下所有乘用车及商用车品牌的全线家具，包括治理决策、录像头、措施器、雷达，用于L0级至L2/L2++级以上的治理决策。

　　刊行前，福瑞泰克的的单一最大推动集团包括张林、杜敏、Harmolin LLC、Leap Zenith LLC、宁波骏马、杭州励同、杭州禄励芯、杭州福励芯、嘉兴继励芯、嘉兴屹励芯、泛海弘鑫及林同敏和。

　　其中，李书福领有宁波骏马的大部均职权，因此李书福捏有大部分股权的祥瑞控股过头探究东说念主为公司关联方。叙述期各期，两边存在捏续的关联交易。

　　公司依然在2023年7月购买祥瑞控股关联公司浙江祥瑞商务就业的旅行中介就业左券，祥瑞商务就业公司向福瑞泰克提供商务差旅就业，公司则支付机票、住宿等用度，2023年及2024年上半年金额差别为16.16万元和73.83万元。

　　福瑞泰克向祥瑞控股过头探究东说念主提供措施器、录像头、雷达等家具和智能驾驶治理决策和探究技能开发就业，销售商品金额差别为1.01亿元、6453.0万元、3.93亿元和1.14亿元，收入占比约为30.33%、19.67%、43.28%、36.54%。

　　叙述期内，福瑞泰克来自五大客户（包括祥瑞控股集团）的收入占各期总收入的84.0%、73.6%、76.4%、85.9%；其中，来自单一最大客户的收入差别占总收入的43.5%、22.0%、43.3%、36.5%，这一比重与祥瑞邻近。

　　叙述期，公司对祥瑞集团的贸易应收款项及应收单据金额差别为9752.3万元、1.23亿元、2.36亿元和1.28亿元。

　　除此除外，公司实行董事、独创东说念观点林曾为祥瑞控股的副总裁，曾认真祥瑞的国际营销和工场开辟责任。此外，前祥瑞汽车控股副董事长杨健现担任公司的非实行董事；祥瑞控股的前投资总监郭瓅也在福瑞泰克担任联席公司布告。

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拖累裁剪：何松琳